成本高、造血弱、高端化无力，北汽蓝谷路在何方？

2020年有一个接一个的“瓜”，但更多的是“惊悚时刻”：全球新冠疫情感染人数超过325万、全球汽车产业遭遇停工潮、美股多次熔断、原油价格崩盘导致的中行原油宝“穿仓”事件……

外部环境如此，着眼于国内新能源汽车市场，可谓雪上加霜。具体到各家企业，唯独特斯拉在国内风生水起，造车新势力艰难前行，而顶着“国内新能源整车第一股”光环的北汽蓝谷，又呈现着怎样的经营态势呢？

若没有政府补助，盈利变亏损

这两天，北汽蓝谷发布了其上市以来的第二份年度财报。财报显示，北汽蓝谷去年营收为235.89亿元，同比增长30.39％，归母净利润为0.92亿元，同比增长25.54％。

看来，这是一份喜报？不，北汽蓝谷其实靠政府补助实现盈利。财报数据显示，非经常性损益项目中最大的一笔收入是政府补助，金额高达约10.42亿元。实际上，北汽蓝谷扣除非经常性损益的净利润实为-8.74亿元，同比亏损进一步扩大。

根据财报其他内容，北汽蓝谷披露的主营业务只有新能源汽车，该业务全年实现营业收入122.13亿元，同比减少16.98%，毛利率为11.51%，同比减少1.34个百分点。报告期内，北汽蓝谷子公司北汽新能源（含子品牌）2019全年累计销量为15.06万辆，同比下降4.69%，降幅不算大。

也许你只知道特斯拉、比亚迪如何如何厉害，但必须得承认，从销量规模、市场份额的角度讲，“新能源一哥”其实是北汽蓝谷旗下的北汽新能源，它已经连续第七年斩获纯电动汽车市场销量头名。

可是，如果北汽蓝谷没有政府补助的话，造车实际上处于亏本状态。财报显示，2019年北汽蓝谷营业成本的增速为32.92%，超过营业收入增速，其中因债务融资增加导致财务费用同比激增342.29%，由2018年的1.09亿元增至4.83亿元，如今北汽蓝谷负债率已经达到70%，超过行业平均值。

营收、利润双下滑，企业综合成本、债务高企，面对这样的态势，北汽只能寄希望于市场端有所突破，可这并不容易。

产品核心竞争力一般，高端化转型艰难

北汽EU系列正是北汽蓝谷的销量支柱，补贴后售价在18万元以内，单车利润率并不高。数据显示，北汽EU系列2019年销量达到11.1万辆，其中EU5贡献了绝大部分销量，是去年纯电动车细分市场的单品销冠。

车叔曾试驾过北汽EU5，它受欢迎的原因到底在哪儿？北汽新能源的品牌格调肯定高不到哪儿去，该车在电池、电机、电控技术方面只能说中规中矩，自称的“高品质”也难以服众，最值得肯定的是自主品牌的拿手好戏——性价比，整体可以归为“政策车”。

根据日前发布的新能源汽车补贴新政，2020—2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%，自2020年7月23日起执行。目前，北汽蓝谷方面还没有对此事表态，补贴少了，如果车价不涨，单车利润率进一步降低，经营压力更大。车价涨了，则直接拉低产品竞争力，北汽EU系列的目前消费者对于价格是非常敏感的。

向高端化转型便成了理应的出路，而且北汽新能源已有所布局，不过前景并不明朗。不久前，北汽新能源高端子品牌ARCFOX发布了新车α-T，预售价高达28万元起，恰恰落在新能源补贴新政“30万元限价”分水岭。换电模式可以免除限价条件，可问题就在于α-T是否支持“换电模式”，还是未知数。

恕车叔直言，α-T要是连价格优势都没有，想从特斯拉Model 3那里“虎口夺食”，简直是痴心妄想。相比蔚来，北汽新能源在高端市场的布局慢了不只一拍。虽然ARCFOX子品牌发布得比较早，但历经了多名高管离职，品牌战略一直不稳定、不明确，这几年进展相当缓慢，早已丧失了“先发优势”。北汽新能源要靠ARCFOX扭转北汽新能源的低端形象，还有很长的路要走。

车叔结语

随着补贴退坡、特斯拉的挤压、消费升级的驱动，新能源汽车市场未来的变数很大。目前来看，北汽新能源要保住市场份额，还要继续优化产品结构，打造更多的“强支点”，因为EU系列的可替代性太强了。值得肯定的是，根据财报内容，北汽蓝谷加大了技术研发投入，以提升企业实力，但在见效之前，肯定会处在较长的阵痛期。